Apakah Produk Manajemen Kekayaan (WMP) menghancurkan sistem keuangan di Tiongkok? Literasi keuangan sangat penting untuk stabilitas dan pengambilan keputusan investasi yang tepat.
///

Produk manajemen kekayaan membantu meningkatkan pendanaan bagi perusahaan kecil di Tiongkok

Apakah Produk Manajemen Kekayaan (WMP) menghancurkan sistem keuangan di Tiongkok? Literasi keuangan sangat penting untuk stabilitas dan pengambilan keputusan investasi yang tepat.

Bayangkan Anda ingin memulai bisnis Anda sendiri tanpa pendanaan. Kepada siapa Anda harus meminta bantuan? Kebanyakan orang akan berpikir untuk mengambil pinjaman dari bank. Namun, sudah menjadi hal yang lumrah jika bank tidak akan memberikan pinjaman tanpa alasan. Di negara terbelakang dan berkembang, mengambil pinjaman yang dibutuhkan bagi seorang wirausahawan jauh lebih sulit mengingat sistem keuangan yang relatif baru.

Namun, agar sebuah negara dapat tumbuh dan menjadi kaya, perekonomian membutuhkan ide dan inovasi bisnis baru. Hal ini memunculkan sistem perbankan bayangan di luar perbankan tradisional yang diatur. Tidak seperti mengambil pinjaman di bank, menjadi pemberi pinjaman di sistem perbankan bayangan jauh lebih mudah. Produk Manajemen Kekayaan (Wealth Management Products/WMP), salah satu jenis perbankan bayangan di Tiongkok, membantu mendukung pendanaan usaha kecil dan menengah (UKM).

Apa saja produk manajemen kekayaan di Tiongkok?

Produk Manajemen Kekayaan adalah jenis investasi yang diterbitkan oleh sebagian besar bank komersial. WMP diciptakan untuk mengurangi tingkat risiko pinjaman yang diambil oleh Usaha Kecil dan Menengah (UKM). Karena skala dan kemampuan keuangan mereka, kemungkinan tidak membayar kembali pinjaman mereka lebih tinggi dibandingkan dengan perusahaan besar. Oleh karena itu, untuk mengurangi risiko gagal bayar, bank-bank menumpuk semua pinjaman yang diambil oleh UKM dan mengemasnya sebagai investasi dengan imbal hasil yang tinggi. Karena tertarik dengan imbal hasil yang tinggi dari WMP dan terdorong oleh otoritas bank-bank komersial, orang-orang akan menginvestasikan sebagian dari tabungan mereka di rekening bank ke dalam WMP yang diterbitkan oleh bank yang sama. 

Sebagian besar WMP yang ada di pasar memiliki karakteristik sebagai berikut: tingkat risiko paling rendah, jatuh tempo 1 hingga 12 bulan, close-end, dan non-net. Tidak sulit untuk memahami mentalitas investor untuk mengurangi risiko dalam pengembalian mereka. Oleh karena itu, jatuh tempo kurang dari satu tahun adalah investasi yang lebih aman. Dalam konteks WMP, tutup buku (close-end) berarti investor tidak dapat menebus WMP kapan saja. Produk tanpa nilai bersih (non-net-worth) berarti bahwa investor akan diberitahu tentang pengembalian yang diharapkan di awal investasi. Berdasarkan ciri-ciri berikut ini, kita dapat melihat bahwa bank mencoba membuat keseimbangan antara menginformasikan tingkat risiko dan membuat WMP menjadi investasi yang menarik.

WMP perlu diatur namun juga dilindungi untuk memenuhi kebutuhan pendanaan UKM dan kebutuhan pembiayaan investor Tiongkok.

Xin Chen

Mengapa WMP penting bagi perekonomian Tiongkok?

Pentingnya WMP dapat dilihat dari sisi penawaran dan permintaan. Seperti disebutkan di atas, penerima manfaat utama dari WMP adalah UKM. Sebagai tulang punggung ekonomi Tiongkok, sektor ini menyumbang lebih dari 60% total PDB, 79% penciptaan lapangan kerja, dan 68% ekspor. Menurut data, tingkat penolakan pengajuan pinjaman oleh UKM secara bertahap menurun setiap tahunnya. Hal ini mencerminkan bahwa pemerintah telah menyadari pentingnya mendukung pemilik usaha kecil dan menengah.

Dari sisi permintaan, WMP membantu mempercepat industri manajemen aset di Tiongkok. Dengan tingkat tabungan yang sangat tinggi yaitu 45,9% pada tahun 2021, deposito tabungan bank terus mendominasi akumulasi kekayaan di Tiongkok. WMP sebagai alternatif deposito di bank dapat membantu menyalurkan akumulasi kekayaan untuk berinvestasi dalam bisnis dan perusahaan baru. Singkatnya, keberadaan WMP membantu Tiongkok untuk bergerak menuju pasar modal yang lebih matang seperti yang ada di Amerika Serikat dan Eropa.

Mengingat ciri-ciri investor Tiongkok di dalam negeri, WMP yang diterbitkan oleh bank-bank komersial merupakan alternatif yang lebih baik daripada jenis investasi lain jika dibandingkan dengan lembaga keuangan non-bank. Sebagian besar investor di Tiongkok berusia muda. Menurut data yang dimuat dalam Buku Putih Manajemen Kekayaan untuk Penduduk Kota di Era Umur Panjang, sebagian besar masyarakat berusia 26-55 tahun merupakan kekuatan utama konsumsi asuransi, dengan 33,13% di antaranya berusia 26-35 tahun. Selain itu, investor Tiongkok di dalam negeri tidak memiliki pengetahuan keuangan dasar.

Secara umum, investor Tiongkok memiliki sikap positif terhadap manajemen kekayaan tetapi perilaku investasi yang tidak rasional. Hal ini disebabkan oleh kurangnya pendidikan keuangan di sekolah-sekolah atau institusi akademis dan lingkungan keuangan yang belum matang dalam perekonomian Tiongkok. Oleh karena itu, WMP telah menjadi cara investasi yang cukup andal dan dapat dipercaya di Tiongkok.

Apakah Produk Manajemen Kekayaan (WMP) menghancurkan sistem keuangan di Tiongkok? Literasi keuangan sangat penting untuk stabilitas dan pengambilan keputusan investasi yang tepat.
Kredit. Midjourney

Apa saja risiko di balik WMP?

Risiko terbesar di balik WMP adalah risiko gagal bayar (default risk), yang berarti UKM tidak mampu membayar kembali utang mereka. Menurut data dan penelitian, 15% dari WMP gagal menghasilkan tingkat pengembalian yang dijanjikan. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun bank memberikan imbal hasil yang tinggi untuk menarik investor, namun pengembalian uang tidak dijamin oleh bank.

Risiko lain datang dari regulasi. Setelah diperkenalkan pada tahun 2013, Alipay, metode pembayaran digital ikonik di Tiongkok, telah membuat hubungan dua arah yang mulus antara uang pengguna dan reksa dana pasar uang. Ketika uang menganggur, pengguna dapat "berinvestasi" dengan satu klik untuk mendapatkan penghasilan; ketika uang digunakan, mereka juga dapat "menebus" dengan satu klik untuk membayar konsumsi. Hal ini menciptakan arbitrase regulasi yang sangat besar, di mana Alipay menghindari otoritas regulasi untuk mengumpulkan banyak uang untuk diinvestasikan. Dengan demikian, Alipay bisa mendapatkan keuntungan dari membebankan biaya kepada pengguna dan proyek yang didanai. Namun, arbitrase regulasi seperti itu mengacaukan sistem keuangan di Tiongkok. Oleh karena itu, Alipay saat ini diatur oleh Bank Rakyat Tiongkok.

Haruskah pemerintah mengabaikan WMP?

Pemerintah Tiongkok telah memberlakukan berbagai peraturan dan pengawasan di pasar WMP. Di antaranya, Pendapat Panduan tentang Pengaturan Bisnis Manajemen Aset Lembaga Keuangan yang dikeluarkan oleh otoritas keuangan Tiongkok (PBC, CBRC, CSRC, dan SAFE) menetapkan penerbitan WMP yang terstandarisasi dan terbatas. Namun, pangsa WMP dalam GPD Tiongkok secara bertahap menurun selama bertahun-tahun. Menurut Fitch Ratings, WMP di Tiongkok tetap berada di kisaran 25% dari PDB nominal pada akhir 2021. Oleh karena itu, WMP masih cukup tangguh.

Dari sisi permintaan, WMP masih menjadi pilihan investasi dari dana investasi pribadi yang dimiliki oleh individu. Sebuah laporan yang dibuat oleh Institut FinTech RUC memprediksi bahwa dana yang dapat diinvestasikan oleh pasar yang menjangkau ke bawah kemungkinan akan mencapai 101,7 triliun pada tahun 2022. Pasar kelas menengah ke bawah mewakili konsumen yang tinggal di kota-kota tingkat bawah di Tiongkok. Tidak seperti orang-orang di Beijing dan Shanghai, mereka tidak memiliki pengetahuan dasar tentang keuangan secara umum. Oleh karena itu, bank sebagai otoritas lebih cenderung menargetkan para investor tersebut dengan mempromosikan WMP.

Singkatnya, pemerintah Tiongkok harus terus mengkonsolidasikan peraturan dan disiplin WMP. Mengawasi bank-bank komersial secara terus menerus, terutama rasio pinjaman terhadap deposito, dan melarang perilaku yang meragukan dalam sistem keuangan, semuanya dapat membantu menjaga kejujuran, keadilan, dan tanggung jawab pasar. Langkah selanjutnya dari peraturan harus mengatasi masalah WMP di FinTech.

pada kuartal pertama tahun 2020, skala manajemen kekayaan mencapai lebih dari 100 triliun yuan, dan FinTech membawa signifikansi positif.

PING LIAN, KETUA FORUM KEPALA EKONOM TIONGKOK

Untungnya, pemerintah Tiongkok telah mengambil langkah regulasi dan investigasi saat menghadapi kasus-kasus seperti penggalangan dana ilegal yang dilakukan oleh Ant Group dan Evergrande Group. Namun, semua peraturan yang diberlakukan harus mengorbankan atau merugikan industri tersebut.

Kesimpulan

Seperti yang telah disebutkan, WMP sebagai sumber pendanaan utama bagi UKM sangat penting bagi lebih dari setengah PDB di Tiongkok. Tanpa WMP, keberlangsungan hidup UKM di Tiongkok berpotensi dibatasi. Investor yang tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan layanan manajemen aset premium masih membutuhkan WMP untuk investasi. Dirancang untuk memenuhi kebutuhan ini, meskipun tidak sempurna, WMP tidak dapat disangkal memiliki pengaruh yang cukup besar dengan menyalurkan modal ke dalam perekonomian Tiongkok.

Terlepas dari regulasi, salah satu tujuan jangka panjang untuk mengurangi ketidakstabilan keuangan yang disebabkan oleh WMP adalah meningkatkan literasi keuangan masyarakat umum di Tiongkok. Seiring dengan semakin matangnya pasar modal Tiongkok, para investor harus menerima lebih banyak pelatihan atau saran profesional dalam berinvestasi jika mereka tidak mudah tertipu dan sadar akan risiko di balik investasi. Kemungkinan kejadian seperti jatuhnya Evergrande Group dapat dikurangi secara signifikan.

πŸ”¬πŸ§«πŸ§ͺπŸ”πŸ€“πŸ‘©β€πŸ”¬πŸ¦ πŸ”­πŸ“š

Referensi jurnal

Chen, X., Sun, S., Zhu, C., Liang, D., & Zhang, K. (2023, February). Wealth Management Product in China. InΒ International Conference on Business and Policy StudiesΒ (pp. 1225-1238). Singapore: Springer Nature Singapore. https://doi.org/10.1007/978-981-99-6441-3_111

Xin Chen adalah seorang mahasiswa pascasarjana di bidang ekonomi di Universitas New York di Amerika Serikat. Ia memperoleh gelar sarjana ekonomi di NYU dengan predikat cum laude. Minatnya terletak pada area pasar keuangan internasional, khususnya di Tiongkok dan Amerika Serikat. Saat ini, ia sedang mengeksplorasi titik temu antara ekonomi makro dan pasar keuangan.